行業回顧

　　2014 年一季度醫療服務(+19.03%)和醫療器械(+22.91%)表現最好，其余板塊表現平穩，化學制藥漲幅為+5.44%，中藥漲幅為3.93%，醫藥商業漲幅為2.93%，生物制品漲幅為0.20%。

　　藥品領域

　　一季度增長滯后整個醫藥板塊，隨著年報的公布，以及藥品招標的推進，我們認為行情將重回有價值的藥品龍頭股。

　　2014 年基藥招標將開始大范圍推進，我們認為基藥新增品種中化學藥品由于競爭激烈而優勢并不明顯，獨家中藥品種將明顯受益。尤其是大病種產品如適心腦血管、癌癥、糖尿病等慢性病的產品將有廣闊前景。

　　長期以來，我國的處方藥存在“以藥養醫”導致的用藥結構不合理，在破除以藥養醫和醫?？刭M壓力下，未來處方藥被倒逼調整結構。在一致性評價和招標政策的導向下，高質量藥品將占據更大市場份額。大病保險的推行將于2014 年6 月開始試點。該領域我們關注大病、剛需、優質和創新帶來的價值溢價。

　　醫療服務，政策支持

　　2014 年是一個醫療服務政策多發年，政策環境向好，社會資本介入醫療服務蓬勃發展，隨著國家相關政策如醫生多點執業和醫保定點等的開放，民營醫院有望迎來高速發展。我們建議逢低介入已經在醫療服務板塊經營多年具有成熟經驗的企業。

　　醫療器械，空間巨大

　　醫療器械也開始進入政策多發期，1 季度整個醫療器械細分板塊增長快速，我們建議逢低選擇擁有深厚根基的醫療器械企業。

　　二季度投資主線

　　經歷了一季度的快速增長后，二季度我們看好優質醫藥股，以及經受考驗的醫療服務和醫療器械類個股：1)處方藥方面關注點為大病、基藥、新藥，該領域我們看好的有恩華藥業、萊美藥業(逢低介入)、常山藥業、雙鷺藥業。2)2014 年基藥招標全面推行，我們看好擁有基藥新增重磅產品的天士力、以嶺藥業；3)醫療服務我們看好愛爾眼科、通策醫療；4)醫療器械我們看好血糖儀涉入最深的三諾生物。

(責任編輯：DF081)